[온체인 지표] NUPL 지표

이번 포스팅에서는 온체인 지표 중 NUPL (Net Unrealized Profit and Loss) 지표에 대해 알아보겠습니다.

한국말로 풀어쓰면 '순 미실현 손익'인데요, 간단히 말씀드리면 개개인의 이익 손실이 아니라 네트워크 전체의 아직 실현되지 않은 손익과 손실을 나타내는 지표라고 보시면 됩니다.

산출식을 보면

Market Cap에서 Realized Cap을 뺀 값에서 Market Cap을 나누었습니다. 저번 포스팅에서 알아본 MVRV 지표가 Market Cap에서 Realized Cap을 나눈 값을 통해 비트코인이 현재 저펑가되고 있어 매수가 몰리게 될지, 고평가되어있어 매도가 몰리게 될지 알아보는 지표였다면, NUPL은 현재 기준에서 현재 시총 기준으로 투자자, 홀더들이 이익을 보고있는지 손실을 보고있는지 대략 나타내는 지표라고 볼 수 있습니다.

 

2022.08.22 - [Crypto/차트] - [온체인 지표] MVRV 지표

[온체인 지표] MVRV 지표

 

(Realized Cap과 Market Cap에 대한 설명은 저번 포스팅에서 잠깐 언급하였습니다. Market Cap은 현재 전체시총, Realized Cap은 홀더들의 실제 네트워크상 가치라고 볼 수 있습니다.)

 

통상 Realized Cap이 Market Cap보다 높으면 실제 시총보다 홀더들이 이득을 보고있다는 말이기 때문에 현재 가격이 실제 가치보다 저평가되어있다는 말이고, 낮으면 홀더들이 손해를 보고 있다는 말이기 때문에 현재 가격이 실제 가치보다 고평가되어있다는 뜻입니다.

NUPL 지표는 이 비율을 나타내어 전체적으로 비트코인 보유자들이 손실을 보고있는지 이득을 보고있는지 시각적으로 나타낸다고 볼 수 있습니다. 동일한 값들을 통해 다르게 나타내기만 했을 뿐인만큼 NUPL지표는 MVRV 지표랑 비슷한듯 하면서 다른 데요, MVRV지표는 말 그대로 Realized Cap과 Market Cap과의 비교를 통해 코인 가격의 저평가, 고평가로 저점인지 고점인지 판단하는 지표이고, NUPL 지표는 네트워크 전체가 이득을 보고있는지 손실을 보고있는 상태인지로 고점, 저점을 판단하는 지표입니다.

 

NUPL지표를 볼 수 있는 사이트는 이번에도 어김없이 전체 기간을 보려면 유료이지만 깔끔한 크립토퀀트가 있고, 무료로 볼 수 있는 사이트로 링크 하나 더 첨부드립니다.

https://cryptoquant.com/ko/asset/btc/chart/network-indicator/net-unrealized-profit-loss-nupl?window=DAY&sma=0&ema=0&priceScale=log&metricScale=linear&chartStyle=line 

크립토퀀트 | 비트코인: 미실현 순수익 (NUPL)

https://www.lookintobitcoin.com/charts/relative-unrealized-profit--loss/

Net Unrealized Profit/Loss (NUPL) | LookIntoBitcoin

 

비율을 나타내는만큼 NUPL 지표는 %로 나타나게 되는데요, 0보다 높다면 네트워크 전체가 이득을 보고 있다는 말이기 때문에 매도가 있을 수 있고, 0보다 낮다면 모두가 손실을 보고 있기 때문에 매수가 있을 수 있겠죠.

 

일단 올해 NUPL 지표 차트입니다. 계속 0% 위에 있다가 올해 6월말쯤 3만달러에서 2만달러 밑까지 갔을 때 0%밑으로 뚝 떨어졌다가 다시 잠깐 회복 후 또 다시 0 밑으로 기어들어갔는데요 동일한 기간을 비트코인 차트와 MVRV 차트와 함께 보겠습니다.

동일한 날에 MVRV 지표도 1 밑으로 떨어졌고 사실 두 그래프가 비교가 무의미할 정도로 생긴 게 거의 똑같습니다.. 그도 그럴 것이 동일한 값을 통해서 조금만 다르게 나타냈기 때문에 그럴 것인데요, 심지어 MVRV가 가장 고점인 날, NUPL지표가 가장 고점인 날도 똑같습니다. 

 

0 기준으로 손익이 정해지긴 하지만, 대략 역사적으로는 0.7 부근일 때 고점, -0.2 부근일 때 저점이었다고 합니다. 그리고 이 고점, 저점 기준조차도 MVRV랑 비슷하며 현재 -0.2를 찍었다가 0부근에서 비비적거리고 있습니다. 현재는 전체적으로 이득도 손실도 없는 상황인듯 하네요. MVRV지표 또한 0 근처이기 때문에 현재는 일단 저점을 찍고 방향을 결정짓는 자리인듯 합니다.